Phillip Street pada mulanya berlari dari Hyde Park di selatan dan Rumah Kerajaan yang asal di Bent Street di utara. Setelah kediaman gabenor dipindahkan ke Rumah Kerajaan sekarang dan kediaman lama dirobohkan pada tahun 1846, jalan itu diperluas ke utara ke Circular Quay. Agaknya, ia dinamai Kapten Arthur Phillip, yang pertama Gabenor New South Wales.

Pada tahun 1860-an bahagian Phillip Street antara Bent dan Hunter Streets diluruskan semula, untuk menghubungkan bahagian utara Phillip Street dengan Elizabeth Street, bukannya bahagian selatan Phillip Street.[1] Persimpangan ini sekarang adalah Dataran Chifley.

Phillip Street adalah kediaman Henry Lawson ketika pertama kali pindah ke Sydney pada tahun 1883. Dia bergabung dengan ibu dan saudaranya di nombor 138, dan masih tinggal di sini ketika puisi pertamanya, A Song of the Republic , diterbitkan oleh The Bulletin pada 1 Oktober 1887.